TUNIS — Les startups tunisiennes ont levé environ 300 000 dollars au premier semestre 2026, sur trois opérations, selon les données de la plateforme régionale Wamda rapportées par African Manager. Sur la même période, les startups marocaines ont levé 29,4 millions de dollars en huit opérations, et l'ensemble de la région Moyen-Orient et Afrique du Nord 1,7 milliard de dollars en 242 opérations.

Un second observateur, Launch Base Africa, aboutit à une version plus sévère du même constat : aucun tour de table en capital rendu public n'a été bouclé en Tunisie au premier semestre. Son propre décompte retient une opération — un investissement à six chiffres du fonds tunisien 216 Capital dans la startup d'agritech RoboCare, qui développe une plateforme d'agriculture de précision dopée à l'intelligence artificielle. Les deux décomptes diffèrent sur ce qui constitue une levée publiée ; ils s'accordent sur l'ordre de grandeur, proche de zéro.

La comparaison avec l'année précédente est le chiffre le plus parlant. Au premier semestre 2025, selon Launch Base Africa, six sociétés tunisiennes avaient levé quelque 5,4 millions de dollars, dont 3,5 millions pour Kumulus, spécialisée dans la production d'eau atmosphérique, et des tours plus modestes pour Dabchy, GENOW, EasyBank et Pixii Motors.

Ce qui a changé

La cause la plus régulièrement citée est une réforme du travail. La loi n° 16-2025, adoptée en mai 2025, interdit de fait la sous-traitance pour les postes jugés permanents et impose le recrutement du personnel de cœur de métier en contrats à durée indéterminée. Le gouvernement l'a présentée comme la fermeture d'une brèche qui maintenait des salariés dans une précarité perpétuelle — un abus réel, et la finalité affichée du texte n'est pas contestée.

Ses effets collatéraux ont frappé l'économie des startups. Adecco, présent en Tunisie depuis 23 ans et ayant placé plus de 100 000 travailleurs, a annoncé en août 2025 son retrait du marché, jugeant son modèle devenu inviable, rapporte Launch Base Africa. Pour les jeunes pousses qui s'appuient sur des développeurs ou des équipes de support externalisés, la loi laisse deux options : absorber le coût de la conversion de ces salariés en permanents, ou démontrer que les postes sont réellement temporaires — un seuil juridique difficile à franchir.

L'enjeu est plus lourd en Tunisie qu'ailleurs, car la sous-traitance était porteuse. Ni InstaDeep ni Expensya, les deux plus grandes sorties de startups du pays, n'ont réalisé leur liquidité via des entités tunisiennes : toutes deux ont bâti des holdings à l'étranger — InstaDeep au Royaume-Uni, Expensya en France — pour satisfaire les structures des fonds internationaux et contourner le contrôle des changes, tandis que leurs ingénieurs restaient en Tunisie et servaient la maison mère par contrats de prestation. Supprimez ce montage et l'un des avantages durables du pays disparaît avec lui.

Une réforme à moitié faite

La seconde contrainte est la devise. Jusqu'en décembre 2025, les résidents ne pouvaient légalement détenir de comptes en monnaie étrangère, ce qui poussait freelances et startups rémunérés en euros ou en dollars vers des intermédiaires coûteux et des portefeuilles offshore. Le Parlement a changé la règle dans la loi de finances 2026, adoptant l'amendement par 69 voix contre 17 et 17 abstentions — une mesure rejetée un an plus tôt.

Elle n'est pas entrée en vigueur dans les faits. Sa mise en œuvre dépend de circulaires de la banque centrale qui n'ont pas été publiées, et les plafonds de transaction, les critères d'éligibilité et les obligations de conformité des banques restent indéfinis. Des freelances signalent que les agences ne sont toujours pas outillées pour traiter les demandes, et beaucoup continuent d'encaisser leurs paiements internationaux via des réseaux de cryptomonnaie de pair à pair plutôt que par le système bancaire.

Ce que la comparaison indique

Le premier semestre marocain fournit le contrefactuel : une série A de 15 millions de dollars pour la proptech Yakeey, soutenue par Enza Capital, la SFI, Beltone VC et CDG Invest ; 4 millions pour la fintech WafR auprès d'un syndicat associant LoftyInc, Attijariwafa, Al Mada et l'UM6P ; et des amorçages pour Enakl, Z.systems et Weego, plusieurs portés par un même investisseur local en pleine ascension, l'Azur Innovation Fund. Le capital n'a pas quitté l'Afrique du Nord. Il s'est déplacé de 1 900 kilomètres vers l'ouest.

Ce que suggèrent les analyses des deux observateurs, c'est que la contrainte déterminante n'est pas le Startup Act, toujours en vigueur, mais les règles qui l'entourent : un code du travail qui pénalise l'embauche souple dont dépendent les jeunes entreprises, et une réforme du change dont le texte est passé sans que ses circulaires suivent. Aucune des deux ne demande d'argent neuf pour être corrigée.